Mini Futuurit
Mini Futuuri kuuluu Unlimited Turbojen tapaan knock-out-tuotteisiin. Tavallisiin warrantteihin verrattuna Mini Futuurin etuna on erittäin selkeä hinnanmuodostus. Koska delta-arvo on lähes 1, Mini Futuurin hinta määräytyy pääasiassa kohde-etuuden kurssikehityksen mukaan. Mini Futuurilla on mahdollista sijoittaa sekä kurssinousuun (Mini Long) että kurssilaskuun (Mini Short).
Mini Futuurissa on sisäänrakennettu stop-loss-taso, jonka saavuttaminen johtaa tuotteen erääntymiseen, jonka jälkeen sillä ei voi enää käydä kauppaa. Jos näin tapahtuu, tuotteesta jää useimmiten jäännösarvo, joka palautetaan sijoittajalle. Stop loss -taso siis suojaa sijoittajaa häviämästä enemmän kuin sijoitetun pääoman.
Miten Mini Futuuri toimii?
Mini Futuuri on sidottu kohde-etuuteen, joka voi olla esim. indeksi, osake, valuuttapari tai raaka-aine. Kohde-etuuden hinnan noustessa mini longin hinta nousee, kun taas mini shortin hinta laskee. Kohde-etuuden hinnan laskiessa taas mini longin hinta laskee, ja mini shortin hinta nousee.
Vipuvaikutus
Mini Futuurit ovat viputuotteita, joka tarkoittaa sitä, että sijoitus Mini Futuuriin kehittyy suhteellisesti enemmän verrattuna kohde-etuuteen tehtyyn suoraan sijoitukseen. Sijoittajan tulee kuitenkin myös huomioida, että vipuvaikutus toimii molempiin suuntiin: myös tappiot voivat olla keskimääräistä suurempia.
Vipuvaikutus syntyy siitä ettei sijoittaja maksa koko kohde-etuuteen tehtävää sijoitusta itse: sijoittaja maksaa ainoastaan Mini Futuurin kohde-etuuden arvon ja rahoitusosuuden, eli liikkeeseenlaskijan rahoittaman osuuden sijoituksesta, välisen erotuksen, eli tuotteen nettoarvon. Vipuvaikutusta ei siis saisi suoralla sijoituksella kohde-etuuteen. Yksinkertaistetusti Mini Futuurien vipuvaikutukseen pätee seuraava sääntö: mitä lähempänä Mini Futuurin rahoitusosuutta kohde-etuuden kurssi on, sitä suurempi tuotteen vipuvaikutus (ja riski) ovat. Vipuvaikutuksesta huolimatta Mini Futuurin hinnanvaihtelut ovat kertoimella kerrottuna euromääräisesti yhtä suuret kuin kohde-etuudella.
Mini Futuurin kerroin kertoo kuinka monta Mini Futuuria vastaa yhtä kohde-etuuden kappaletta. Turbowarranttiin verrattuna Mini Futuurin preemio on lähes olematon.
Esimerkki mini long, kohde-etuus: Osake A
Osake A:n tämänhetkinen hinta on 55 euroa. Mini long -tuotteen rahoitusosuus on 45 euroa, ja kerroin 0,1. Sijoittaja maksaa kohde-etuuden hinnan (55 euroa) ja rahoitusosuuden (45 euroa)välisen erotuksen, joka tässä esimerkissä on 10 euroa. Kertoimella 0,1 kerrottuna mini long-tuotteen hinta tulee siis olemaan 1 euroa.
Osake A: 55 euroa
Stop Loss: 50 euroa
Rahoitusosuus: 45 euroa
Kerroin: 0,1
Mini Futuurin hinta: 1 euro
Jos Osake A esimerkiksi nousee 1,8 prosentilla, eli 55 eurosta 56 euroon, esimerkin mini long-tuotteen hinta nousee 10 sentillä. Tämä vastaa 10 prosentin nousua, eli mini long -tuotteen vipuvaikutus on 5,6. Sama vipuvaikutus toimii myös toiseen suuntaan, eli jos osakkeen hinta laskee eurolla (-1,8%), esimerkin mini long laskee 10 prosenttia.
Osake A Tuotto Mini Long Tuotto
49 € -10,9% 0,5 € -50%
50 € -9,1% 0,5 € -50%
51 € -7,3% 0,6 € -40%
52 € -5,5% 0,7 € -30%
53 € -3,6% 0,8 € -20%
54 € -1,8% 0,9 € -10%
55 € - 1,0 € -
56 € 1,8% 1,1 € 10%
57 € 3,6% 1,2 € 20%
58 € 5,5% 1,3 € 30%
59 € 7,3% 1,4 € 40%
60 € 9,1% 1,5 € 50%
61 € 10,9% 1,6 € 60%
Rahoitusosuuden ja stop loss-tason tarkistaminen
Mini Futuurilla ei ole ennalta määrättyä päättymispäivää, jonka takia tuotteen rahoituksesta aiheutuneet kustannukset laskutetaan tuotteen hinnasta päivittäin. Tämä tapahtuu rahoitusosuutta tarkistamalla. Käytännössä rahoitusosuuden tarkistaminen tarkoittaa sitä, että rahoitusosuuden ja stop loss -tason välistä etäisyyttää pienennetään päivittäin, ja täten tuotteen riskipuskuri, ts. riskipreemio (gap risk) laskee. Stop loss -tasoa tarkistetaan joka kuukauden alussa niin, että rahoitusosuuden ja stop loss -tason välinen prosentuaalinen erotus palautetaan alkuperäiselle tasolleen. Korko päivitetään aina joka kuukauden alussa.
Stop Loss
Jos kohde-etuuden hinta saavuttaa stop loss-tason, tuote erääntyy välittömästi ja mahdollinen jäännösarvo palautetaan sijoittajalle. Tavallisesti Citi pystyy sulkemaan suojapositionsa ja määrittämään jäännösarvon muutamassa minuutissa. Joissakin markkinatilanteissa jäännösarvon määrittäminen voi kuitenkin viedä aikaa, mutta pahimmassakaan tapauksessa prosessi ei kestä kahta tuntia pitempään. Jäännösarvo maksetaan automaattisesti takaisin Mini Futuurin haltijalle kymmenen pankkipäivän kuluessa.
Vaikka riski on todella pieni, on mahdollista että tietyissä markkinatilanteissa kohde-etuuden arvo ei ainoastaan saavuta stop loss-tasoa, vaan liikkuu voimakkaasti sen yli ohittaen samalla myös rahoitusosuuden. Jos näin käy ennen kuin liikkeeseenlaskija on pystynyt sulkemaan suojauspositiosta, rahoitusosuuden ja sen suojausposition välinen erotus muodostuu negatiiviseksi. Tuotteen jäännösarvo on tällöin 0 euroa. Tässä tilanteessa tuote erääntyy täysin ilman jäännösarvoa, ja sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman kokonaan.
Rahoitusosuuden ja stop loss -tason tarkistaminen osingonjaon yhteydessä
Mini futuurin kohde-etuudessa tapahtuva osingonjako huomioidaan tuotteessa siten, että osingon irtoamispäivänä sekä rahoitusosuutta että stop loss -tasoa tarkistetaan, ts. siirretään osingon määrällä. Jos näin ei tehtäisi, mini futuurissa olisi ennalta ohjelmoitu arvonmuutos, joka saattaisi myös johtaa stop loss -tason ylittämiseen.
Vaihtokurssi
Jos Mini Futuurin kohde-etuus noteerataan muussa valuutassa kuin euroissa, valuuttakurssi huomioidaan tuotteen hintaa laskettaessa. Myös rahoitusosuuden ja stop loss -tason tarkistaminen tehdään senhetkisellä vaihtokurssilla.
Miten kaupankäyntikoodista voi olla hyötyä?
Mini Futuureissa on käytössä kaupankäyntikoodit, joista tuotteen kohde-etuus, tyyppi, toteutushinta ja liikkeeseenlaskija voidaan nähdä. Kaupankäyntikoodi muodostuu neljästä osasta seuraavassa järjestyksessä:
1. Ensimmäiset neljä tai viisi kirjainta ovat lyhenne LONG tai SHORT, josta ilmenee onko kyseessä mini long-, vai mini short-tuote.
2. Seuraavassa osassa voi olla enintään viisi kirjainta, ja se kertoo kohde-etuuden. Tavallisesti kohde-etuutta kuvaa sen kaupankäyntikoodi, mutta joskus Mini Futuurin koodin kirjaimet ovat huomattavasti kuvaavampia kuin kohde-etuuden kaupankäyntikoodi. Esimerkkinä tästä on kullan kaupankäyntikoodi XAG. CitiFirstin mini long futuurilla, jossa on kohde-etuutena kulta, olisi seuraava kuvaus: LONGKULTA.
3. Seuraavan välilyönnin jälkeen tulee sarjanumero, joka koostuu kahdesta merkistä. Tämä yhdistelmä voi koostua kirjaimista ja/tai numeroista, ja niitä voidaan yhdistellä miten tahansa. Koska Citillävoi olla useita Mini Futuureja, joilla on sama kohde-etuus, ja koska rahoitusosuutta ei mainita kaupankäyntikoodissa (päivittäisen vaihtelun vuoksi), tämän sarjanumeron avulla sijoittaja tunnistaa helposti oman Mini Futuurinsa ja näkee, helposti tuotteen senhetkisen rahoitusosuuden ja stop loss -tason. Koska pankkien ja välittäjien kurssilistojen tiedot rahoitusosuuksista ja stop loss -tasoista eivät aina ole ajan tasalla, on suositeltavaa tarkistaa nämä asiat CitiFirstin verkkosivustolta osoitteessa www.citifirst.fi.
4. Seuraavan välilyönnin jälkeen tulee kirjainyhdistelmä, joista ilmenee Mini Futuurin liikkeeseenlaskija. Citin tuotteiden liikkeeseenlaskijakoodi on CG.
Seuraavassa on esimerkkejä Citin Mini Futuurien kaupankäyntikoodeista:
LONGMCD AA CG = Mini long, jossa kohde-etuutena on McDonald’s ja liikkeeseenlaskijana Citi.
LONGNOK AC CG = Mini long, jossa kohde-etuutena on Nokia ja liikkeeseenlaskijana Citi.
SHORTKULTA A3 CG = Mini short, jossa kohde-etuutena on kulta ja liikkeeseenlaskijana Citi.
Kaupankäyntikoodin avulla löydät helposti tämän hetkiset rahoitusosuudet ja stop loss -tasot osoitteesta www.citifirst.fi.
Disclaimer
Sijoitusaikana markkinakehitys voi vaikuttaa kyseisiin arvopapereihin negatiivisesti ja johtaa sijoitetun pääoman menetykseen kokonaisuudessaan. Kaupankäynti kyseisillä arvopapereilla sisältää sijoittajan osalta liikkeeseenlaskijariskin.