Esimerkkitapauksia
Ensimmäisenä sijoittajan tulee arvioida sopivatko kohde-etuus ja sertifikaatti omaan riskiprofiiliin. Seuraava kysymys liittyy sijoittajan näkemykseen kohde-etuudesta: onko näkemys optimistinen vai odottaako sijoittaja maltillista kehitystä? Tämän lisäksi on arvioitava, sopiiko sertifikaatin erääntymispäivä sijoittajan sijoitushorisonttiin. Näiden asioiden arvioiminen auttaa sijoittajaa sopivan sertifikaatin valinnassa.
Esimerkki selventää alennuksen ja maksimitason yhteyden sijoittajalle luomat mahdollisuudet ja riskit.
Sijoittaja on ostanut seuraavan Discount-sertifikaatin A-osakkeeseen.
A-osakkeen kurssi: 50 euroa
Discount-sertifikaatin hankintahinta 40 euroa
Discount-sertifikaatin maksimitaso 55 euroa
Aikaa erääntymiseen 12 kuukautta
Kerroin 1
Discount-sertifikaatin avulla sijoittaja saa A-osakkeen 10 euron (20 %) alennuksella. Alla olevan taulukon perusteella voidaan tarkastella, missä tapauksissa sijoitus sertifikaattiin on ollut kannattava.
Laskeva kurssi
Esimerkki osoittaa, että Discount-sertifikaatti on edullisempi vaihtoehto monessa tapauksessa. Kohde-etuuden laskiessa sertifikaatti tarjoaa sijoittajalle tietyn suojan tappioita vastaan. Jopa kohde-etuuden laskettua lähes 40 euroon, on sertifikaatin tuotto positiivinen. Jos A-osake olisi laskenut esimerkiksi 50 eurosta 45 euroon, olisi kohde-etuuden tuotto ollut -10 %. Sertifikaatin tuotto on +12,5 %, koska sertifikaatin ostohinta oli 40 euroa. Vasta kohde-etuuden hinnan ollessa alle 40 euroa on sijoitus sertifikaattiin ollut tappiollinen, kuitenkin aina vähemmän kuin suora sijoitus kohdeetuuteen alemman hankintahinnan ansiosta. Tämä pätee lukuun ottamatta osakkeen täydellistä arvonmenetystä, jolloin myös sertifikaatti olisi arvoton ja sijoittaja menettäisi koko sijoittamansa pääoman.
Paikallaan pysyvä kurssi
Eräs Discount-sertifikaatin tärkeä ominaisuus tulee parhaiten esiin kohde-etuuden kurssin laahatessa paikallaan. Jos A-osake on erääntymishetkellä samalla tasolla kuin ostohetkellä, eli esimerkissä tasolla 50 euroa, tarjoaa Discount-sertifikaatti 10 euron suuruisen tuoton samansuuruisen alennuksen johdosta. Discount-sertifikaatit ovat erityisen mielenkiintoisia paikallaan laahaavassa markkinatilanteessa, koska myös sivusuuntaan kehittyvä kohde-etuus voi tuottaa sijoittajalle positiivisen tuoton. Esimerkin tapauksessa Discount-tuotto on 10 euroa eli 25 %.
Tuottoa, jonka Discount-sertifikaattiin sijoittanut saavuttaa kohde-etuuden ollessa muuttumaton, kutsutaan Discount-tuotoksi
Maltillisesti nouseva kurssi
Myös kohde-etuuden maltillisesti nouseva kurssi on Discount-sertifikaatille edullinen. Esimerkin A-osakkeen noustua erääntymispäivään mennessä 10 %, 50 eurosta 55 euroon, saavuttaisi Discount-sertifikaatti 37,5 % tuoton. Discount-sertifikaatti tarjoaa tässä tapauksessa osaketta parempaa tuottoa. Sertifikaatin maksimitaso on esimerkissä 55 euroa, joka on myös sertifikaatin maksimiarvo, eli korkein summa, joka sertifikaatista voidaan tulla maksamaan sijoittajalle. Toisin sanoen sijoittaja olisi esimerkissä saavuttanut sertifikaatin Maksimituoton.
Voimakkaasti nouseva kurssi
Vasta voimakkaan kurssinousun yhteydessä olisi suora sijoitus A-osakkeeseen ollut kannattavampi vaihtoehto. Esimerkissä osakkeen on noustava 37,5 %, 68,75 euroon ennen kuin osakkeen tuotto on vähintään samalla tasolla sertifikaatin tuoton kanssa. Se kohde-etuuden hinta, josta alkaen suora sijoitus olisi parempi vaihtoehto kuin Discount-sertifikaatti on niin sanottu Outperformance-taso.
Disclaimer
Sijoitusaikana markkinakehitys voi vaikuttaa kyseisiin arvopapereihin negatiivisesti ja johtaa sijoitetun pääoman menetykseen kokonaisuudessaan. Kaupankäynti kyseisillä arvopapereilla sisältää sijoittajan osalta liikkeeseenlaskijariskin.