Discount-sertifikaatit
Sijoita osakkeeseen alennuksella
Discount-sertifikaatit ovat sijoitustuotteita, jotka mahdollistavat sijoittamisen kohdeetuuteen suoraa sijoitusta edullisempaan hankintahintaan.Halvempi hankintahinta tarjoaa sijoittajalle kaksi merkittävää etua: Positiivisen tuoton saavuttamiseksi riittää jo paikallaan pysyvä tai jopa hieman laskeva kurssi. Tämän johdosta onnistuneen sijoituksen todennäköisyys on suurempi kuin suorassa sijoituksessa kohde-etuuteen. Lisäksi tappioriski on aina pienempi kuin suorassa sijoituksessa kohde-etuutena olevaan osakkeeseen tai indeksiin, lukuun ottamatta kohde-etuuden täydellistä arvonmenetystä. Jos kohde-etuus menettää arvonsa kokonaan, myös sertifikaatti on arvoton. Vastapainoksi sertifikaatin arvo on rajattu niin sanotulla maksimitasolla. Sertifikaatin tuotto on siis rajallinen, kun taas suora sijoitus hyötyy rajoittamattomasti kohde-etuuden arvon noususta.
Toimintaperiaate
Toimintaperiaate on erittäin yksinkertainen: ostaessaan Discount-sertifikaatin sijoittaja ostaa välillisesti esimerkiksi osakkeen tai muun kohde-etuuden. Rakenteensa ansiosta sijoittaja maksaa sertifikaatista kuitenkin alemman hinnan verrattuna osakkeen hintaan. Discount-sertifikaatin alennus koostuu siis kohde-etuuden hinnan ja Discount-sertifikaatin hinnan välisestä erotuksesta. Oletetaan, että A-osakkeen hinta on pörssissä tällä hetkellä 50 euroa. Discount Sertifikaatti A-osakkeeseen maksaa kuitenkin vain 40 euroa. Tämän ansiosta voit sertifikaatin avulla sijoittaa osakkeeseen 10 euron alennuksella verrattuna suoraan sijoitukseen osakkeeseen.
Alennus = puskuri
Discount-sertifikaatin alennus tarjoaa rajallisen puskurin tappioille kohde-etuuden hinnan laskiessa. Yllä olevassa esimerkissä tämä puskuri on 20 %. Vasta siinä tapauksessa, että erääntymispäivänä A-osake on enemmän kuin 10 euroa tai 20 % alempana, on sijoitus Discount-sertifikaattiin ollut tappiollinen. Tämä alennus rakentuu koko sertifikaatin voimassaoloajalta.
Rajallinen tuottopotentiaali
Discount-sertifikaatin myötä saatu alennus mahdollistaa tuoton myös vaikeissa markkinatilanteissa. Miksi sitten sijoittaja ylipäätään harkitsisi osakkeen ostamista,jos Discount-sertifikaatin avulla saa saman kohde etuuden halvemmalla? Discount-sertifikaatti ei kaikissa tapauksissa ole parempi vaihtoehto kuin suora sijoitus kohdeetuuteen. Osakkeen hinnan noustessa Discount-sertifikaatti osallistuu nousuun vain sertifikaatin maksimitasoon asti, jolloin suora sijoitus kohde-etuuteen olisi sertifikaattisijoitusta kannattavampi. Tuotto on siis rajoitettu tietylle tasolle. Rajattu tuottomahdollisuus voidaan nähdä alennuksen hintana. Maksimiarvo on korkein arvo, joka sijoittajalle voidaan sertifikaatista maksaa.
Huomioithan, että Discount-sertifikaatin tuottomahdollisuus on rajattu maksimitasoon.
Mahdollisuudet:
Discount-tuotto
Discount-sertifikaatti voi saavuttaa positiivisen tuoton jo sivuttaisliikkeisessä ja jopa rajallisesti laskevassa markkinassa. Tämä ei ole suorassa osake-tai indeksisijoituksessa mahdollista. Tuotto, jonka Discount-sertifikaatti saavuttaa kohde-etuuden olessa muuttumaton kutsutaan Discount-tuotoksi. Discount-tuotto rakentuu koko sertifikaatin voimassaoloaikana.
Tappiopuskuri
Alennus toimii tappiopuskurina. Vasta jos indeksi on sertifikaatin eräpäivänä sertifikaatin ostohinnan alapuolella, on sijoitus ollut tappiollinen. Todennäköisyys positiivisen tuoton saavuttamiseen Discount-sertifikaatilla on siis korkeampi kuin kohdeetuuden kohdalla.
Riskit
Markkinariski
Jos kohde-etuuden arvo laskee selkeästi (osake tai indeksi), myös Discount-sertifikaatin ostanut sijoittaja kärsii tappion. Ostaessaan Discount-sertifikaatin sijoittajan tulee tiedostaa, että hän tekee Discount-sertifikaatin kautta osakesijoituksen ja altistuu siihen liittyville riskeille.
Rajallinen tuotto
Sertifikaattiin sijoittanut ei voi koskaan saada käteissuorituksena enempää kuin sertifikaatin maksimiarvon. Tuottomahdollisuus on siis rajattu maksimitasolle. Jos kohde-etuus nousee maksimitason yläpuolelle, sertifikaatin haltija ei enää hyödy maksimitason ylittävästä positiivisesta kehityksestä.
Liikkeeseenlaskijariski
Discount-sertifikaatit ovat velkakirjoja ja siten riippuvaisia liikkeeseenlaskijan luottoluokituksesta. Sertifikaattiin liittyy koko sijoitetun pääoman menettämisen riski, jos liikkeeseenlaskija ajautuu maksuvaikeuksiin tai maksukyvyttömyyteen. Sijoittajan tulee tutustua liikkeeseenlaskijan luottoluokitukseen ennen sijoitusta Discount-sertifikaattiin.
Kurssikäyttäytyminen voimassaoloaikana
Discount-sertifikaatin maksuprofiili koskee lähtökohtaisesti vasta erääntymispäivän tilannetta, jolloin maksusuoritus määräytyy kohde-etuuden hinnan mukaan.Voimassaolon aikana Discount-sertifikaatin hinta perustuu kohde-etuuden hinnan lisäksi muihin hintaan vaikuttaviin tekijöihin kuten implisiittiseen volatiliteettiin, osinkoodotuksiin ja korkotason kehitykseen.
Käteissuoritus erääntymisen yhteydessä
Discount-sertifikaatin käteissuorituksen suuruus arvostuspäivänä määräytyy Discount-sertifikaatin maksimitason sekä kohde-etuuden erääntymispäivän kurssin mukaan.
Kaksi lähtökohtaisesti todennäköistä lopputulemaa
Skenaario 1:
Kohde-etuuden kurssi on erääntymispäivänä maksimitasolla tai sen yläpuolella.
Tässä tapauksessa Discount-sertifikaatista maksettava käteissuoritus on sen maksimiarvo.
■ Sijoittaja on ostanut Discount-sertifikaatin A-osakkeeseen hintaan 40 euroa.
■ Sertifikaatin maksimitaso on 55 euroa.
■ A-osakkeen hinta on sijoitushetkellä 50 euroa ja se on noussut sertifikaatin erääntymispäivään mennessä 60 euroon.
■ Erääntymispäivänä sijoittaja saa käteissuorituksena 55 euroa. Koska maksimitaso on 55 euroa, sijoittaja osallistuu kohde-etuuden positiiviseen kehitykseen vain tälle tasolle asti.
Skenaario 2:
Kohde-etuuden kurssi on erääntymispäivänä maksimitason alapuolella, jolloin käteissuoritus on kohde-etuuden hinnan suuruinen.
■ Sijoittaja on ostanut Discount-sertifikaatin hintaan 40 euroa.
■ Sertifikaatin maksimitaso on 55 euroa.
■ A-osakkeen hinta on sijoitushetkellä 50 euroa ja on noussut sertifikaatin erääntymispäivään mennessä 51 euroon.
■ Sijoittajalle maksetaan siis käteissuorituksena 51 euroa koska sijoittaja osallistuu kohde-etuuden kehitykseen maksimitasolle (55 euroa) asti.
Disclaimer
Sijoitusaikana markkinakehitys voi vaikuttaa kyseisiin arvopapereihin negatiivisesti ja johtaa sijoitetun pääoman menetykseen kokonaisuudessaan. Kaupankäynti kyseisillä arvopapereilla sisältää sijoittajan osalta liikkeeseenlaskijariskin.